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认股权证的分类有哪些?



认股权证的分类有哪些?认股权证可以根据不同的标准进行划分,按照权利划分为认购权证和认沽权证;按照执行时间进行划分,又可划分为欧式认股权证和美式认股权证;按发行主体不同可分为股本权证和备兑权证。将这三种分类标准组合起来,就出现了欧式认购权证、美式认沽权证等各种权证概念。

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股本认股权证

如果权证由上市公司自己发行,就叫做股本认股权证或者权益认股权证。它授予持有人一项权利,在到期日前(也可能有其他附加条款),以行权价购买公司发行的新股(或者是库藏的股票)。它的特点是期限比较长,可能长达数年。如果公司发行新股支付行权(大部分情况都是如此),这样每股的权益会被摊薄,并且不一定都可以上市交易或自由转让。

比如当前流行的给对上市公司做出贡献的人发的认股权,一般就是股票认股权证。对于股票权证的持有人而言,面对的是上市公司的信贷风险。简单而言,股本认股权证有两个基本特点:(1)上市公司自己发行;(2)总股本有变化。

认购权证

是指权证持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券。在不考虑行权有关费用的情况下,到期可得的回报=(权证结算价格-行权价)×行权比例。

指数认股权证

就是标的证券为指数的认股权证。由于指数无法进行实物交割,所以指数认股权证全部采用现金结算。指数认股权证是市场最受欢迎的认股权证, 2006年上半年,香港的恒生指数认股权证就占了香港整体认股权证市场成交金额的约46%。

认沽权证

是指权证持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券。在不考虑行权有关费用的情况下,到期可得的回报=(行权价-权证结算价格)×行权比例。

价内权证

指权证持有人行权时,权证行权价格低于标的证券结算价格的认购权证;或者标的证券结算价格低于权证行权价格的认沽权证。当出现价内权证的时候,行权可以获利。

认股权证的有效杠杆

这是认股权证的一个重要特征,即标的证券价格变动1%所带来的权证价值预期变动的百分比。例如,如果基于某股票的认购权证的有效杠杆是10,则在其他因素不变的情况下,股价变动1%会导致权证的价格变动10%。而认沽权证的有效杠杆的符号是负的,意味着该权证价格的变动方向与其标的证券价格的变动方向是相反的。

备兑认股权证

是标的证券发行人以外的第三方发行的认股权证,其认兑的股票是已经存在的股票,不会造成总股本的增加。

备兑权证是现在国际证券市场的主流权证。其中,备兑的含义指发行人将权证的指定证券或资产存放在独立的受托人、托管人或存管处,作为其履行责任的抵押,而受托人、托管人或存管处则代表权证持有人的利益。

备兑权证一般都是国际性投资银行机构发行,在国内只有券商可以发行备兑权证。发行商必须事先拥有标的证券或有权拥有该标的证券,投资者面对的是发行商的信贷风险。

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